Начало >> Учеба >> Финансовый анализ предприятия

Финансовая устойчивость - Финансовый анализ предприятия

Печать
Оглавление
Финансовый анализ предприятия
Цели, задачи и примеры
Источники информации
Финансовая устойчивость
Ликвидность и платежеспособность
Методика анализа
Характеристика предприятия
Имущественное состояние
Финансовая устойчивость
Ликвидность
Деловая активность
Управление финансовыми ресурсами
Реструктуризация
Заключение

1.3 Финансовая устойчивость. Типы финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств [ 2 ].
К источникам собственных средств относятся: собственный капитал, нераспределенная прибыль, обеспечение обязательств, целевое финансирование и целевые поступления.
В собственный капитал входят: уставной капитал, паевой капитал, резервный и дополнительный капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль.
Уставной фонд – сумма основных фондов и оборотных средств предприятия, вкладов собственников или участников акционерных обществ, фиксируемая в их уставе и находящаяся в постоянном пользовании и распоряжении [ 6 ].
В государственных предприятиях уставной капитал формируется за счет выделенной им государством части национального имущества (необоротных и оборотных активов) для выполнения возложенных на них уставных задач и в дальнейшем увеличивается за счет собственной прибыли.
Имущество предприятий с иностранными инвестициями при создании формируется за счет взносов учредителей в уставный капитал. Величина уставного капитала таких предприятий подлежит регистрации и не может быть изменена иначе, как по решению учредителей. Уставной капитал может быть увеличен либо за счет дополнительных взносов учредителей в совместное предприятие, либо отчислений в него части прибыли; уменьшение – при выходе из предприятия одного или нескольких участников, а также при списании по решению правления понесенных убытков, которые участники не смогут покрыть будущей прибылью.
Принципы формирования уставного капитала акционерного общества регламентируется Законом Украины «О хозяйственных обществах», в соответствии с которым акционерное общество могут создаваться в виде открытых акционерных обществ (имеющие уставной капитал, поделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые могут распространяться открытой подпиской и куплей-продажей на фондовой бирже) и закрытых акционерных обществ (акции которых распределяются только между учредителями и не могут распространяться путем подписки и свободно продаваться или покупаться на фондовой бирже). Для формирования уставного капитала акционерного общества могут быть привлечены: личные накопления денежных средств и ценных бумаг; собственного имущество, переданное акционерному обществу; приватизационные бумаги (подтверждающие право собственности на часть имущества, соответствующую номиналу приватизационной бумаги).
Увеличение уставного капитала акционерных обществ может быть осуществлено путем дополнительного выпуска акций, обмена акций на облигации или увеличения номинальной стоимости акций. Уменьшение уставного капитала акционерных обществ может быть в результате уменьшения номинальной стоимости акций или уменьшение количества акций за счет выкупа части акций у их собственников с целью аннулирования этих акций, последующей перепродажи или распространения среди своих работников.
Паевой капитал образуется за счет паевых взносов членов кооператива или иных товариществ (потребительского общества, кредитного союза, жилищно-строительного кооператива и др.) и в дальнейшем увеличивается за счет собственной прибыли.
Резервный капитал создается в целях устранения возможных в будущем временных финансовых затруднений и обеспечения номинальной работы предприятия. Величина резервного капитала определяется учредительными документами как максимальный процент от размера уставного капитала. В частности, в акционерных обществах резервный капитал должен составлять не менее 25% величины уставного капитала. Он создается за счет ежегодных отчислений от прибыли в предусмотренном учредительными документами проценте (в акционерных обществах – не менее 5% чистой прибыли. Средства резервного капитала используются на дополнительные затраты по производственному и социальному развитию, на пополнение оборотных средств предприятия, покрытие убытков, на выплату гарантированных дивидендов по привилегированным акциям (в случае недостаточности прибыли) и другие мероприятия, предусмотренные учредительными документами.
Дополнительный капитал создается в процессе деятельности предприятия за счет до оценки активов, стоимости бесплатного поступления имущества от других юридических и физических лиц и других источников[4].
Фонд накопления – часть дохода, используемая на прирост производственных и непроизводственных основных фондов, также для создания страховых запасов и резервов. Основная его часть направляется на расширение и качественное совершенствование основных фондов и оборотных средств сферы материального производства, образует фонд производственного накопления и используется на реконструкцию действующих и строительство новых предприятий, модернизацию и обновление производственного аппарата; другая – образует фонд непроизводственного назначения (накопления), который оказывает прямое воздействие на жизненный уровень населения через прирост основных непроизводственных фондов (жилые дома, школы, больницы, другие объекты инфраструктуры) [ 6 ].
Нераспределенная прибыль – сумма чистой прибыли, остающаяся в хозяйственном обороте предприятия после уплаты в бюджет и внебюджетные фонды и других обязательных платежей и распределения соответствующей суммы прибыли между собственниками (участниками) предприятия.
К целевому финансированию и целевым поступлениям относятся выделяемые целевым назначением в распоряжение предприятия средства на осуществление соответствующих мероприятий, не связанные с формированием собственных оборотных средств. Средства целевого финансирования и целевых поступлений предприятия могут получать как субсидии, ассигнования из бюджета и внебюджетных фондов, целевых взносов юридических и физических лиц (на финансирование капитальных инвестиций, научно- исследовательские работы, социальную защиту граждан, на государственное регулирование цен на продовольственные товары, медикаменты, топливо для населения, услуги жилищно-коммунального хозяйства и пассажирского транспорта и др.). Источники целевого финансирования и целевых поступлений и их использование регламентируются соответствующими правительственными постановлениями и нормативными документами.
Обеспечение будущих расходов и платежей является источником средств, предназначенных для покрытия предусматриваемых в будущем расходов и платежей (обеспечение оплат отпусков работникам, дополнительное пенсионное обеспечение, обеспечение гарантированных обязательств и др.).
Доходы будущих периодов – источник средств, полученных в отчетном периоде или предыдущих отчетных периодах, но относящихся к доходам будущих периодов. Они подлежат зачислению на доходы тех периодов, к которым относятся.
К источникам заемных средств относятся обязательства по расчетам, возникающие у предприятия в процессе хозяйственной деятельности, и являются временным источником образования определенной части ресурсов предприятия [4].
Заемные средства – часть оборотных средств, полученных предприятием в порядке краткосрочного банковского кредита. Их наличие обуславливается тем, что собственные оборотные средства покрывают лишь минимальную потребность предприятия, необходимую для нормального осуществления его деятельности (да и их не хватает в условиях, например, инфляции). Дополнительная потребность, возникающая в связи с перевыполнением плана производства, задержкой в отправке (реализации) готовой продукции, неравномерностью хода производства или поставок сырья, другими факторами, носит временный характер и может покрываться краткосрочными кредитами банка [ 6 ].
Обязательства по расчетам подразделяются на долгосрочные и текущие.
К долгосрочным обязательствам относятся:
- долгосрочные кредиты банков – задолженность предприятия банкам по полученным от них кредитам, срок погашения которых не приходится на отчетный период;
- прочие долгосрочные финансовые обязательства – сумма долгосрочной задолженности предприятия в отношении обязательства по привлеченным заемным средствам (кроме кредитов банков), на которые начисляются проценты;
- прочие долгосрочные обязательства (задолженность по долгосрочным векселям, по финансовой аренде, отсроченных налоговых обязательств и др.)
К текущим обязательствам относятся обязательства, подлежащие погашению по требованиям кредиторов, а также та часть обязательств, которая должна быть погашена в течение операционного цикла или в течение 12 месяцев начиная с даты баланса.
Такими обязательствами являются:
- краткосрочные кредиты банков – сумма текущих обязательств перед банками по полученным от них краткосрочным кредитам;
- кредиторская задолженность за товары, работы и услуги – сумма задолженности поставщикам и подрядчикам за полученные материальные ценности и предоставленные услуги;
- текущие обязательства по расчетам – с бюджетом и внебюджетным платежам, по оплате труда, по страхованию (социальному страхованию, пенсионному обеспечению, страхованию имущества и др.), по расчетам с участниками по начисленным дивидендам и другие операции;
- прочие текущие обязательства (по векселям выданным, полученным авансам и прочим расчетам) [4].
Финансовая устойчивость предприятия оценивается с помощью набора финансовых коэффициентов.
Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является коэффициент автономии, рассчитываемый как отношение суммы собственных средств предприятия к общей сумме всех средств.

Ка. = собственный капитал = стр.380 (ф.№1) (1.1)
Валюта баланса стр.640

Минимальное пороговое значение устанавливается на уровне 0,5. В том случае, если величина коэффициента автономии превышает эту величину, можно говорить о возможности привлечения заемных средств [2]. Этот коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия [1].
Близким по смыслу к коэффициенту автономии является коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств, показывающий сколько привлеченных привлечено предприятием на 1 грн. собственных активов.

Кс.п.с.с = привлеченный капитал = стр.480 + стр.620 ; ( 1.2 )
собственный капитал стр.380

Нормативное значение данного коэффициента ниже 0,7. Если предприятие превысило эту границу, это говорит о его зависимости от внешних источников средств, потере финансовой устойчивости (автономии).
Для нормальной работы предприятия важным является способность поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Эта сторона деятельности предприятия оценивается коэффициентом маневренности, который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к величине собственного капитала предприятия.

 

Км.с.к = собственные оборотные средства= стр.380 – стр.080; (1.3)
Собственный капитал стр.380

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормальное значение коэффициента лежит в пределах 0,2-0,5.
Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости (коэффициент имущества производственного назначения). Он определяет, какую долю в стоимости имущества предприятия составляют средства производства, и рассчитывается как отношение суммы необоротных активов и производственных запасов к стоимости активов предприятия.

Ки.п.н = необор. активы и запасы = стр.080 + стр.100 + ….+ стр.140 ; ( 1.4 )
валюта баланса стр.280

Данный коэффициент по существу определяет производственный потенциал предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Нормальным считается, когда данный коэффициент не ниже 0,5.
Коэффициент стоимости основных средств.

Кс.о.с = необоротные активы = стр. 080; ( 1.5 )
валюта баланса стр.280

Коэффициент материальных оборотных средств.

Км.о.с = запасы = стр.100 + ….+ стр.140; ( 1.6 )
Валюта баланса стр.280

Большое значение для финансовой устойчивости предприятия имеет наличие собственных оборотных средств в количестве, достаточном для бесперебойной работы. Для оценки этой составляющей финансовой устойчивости используется коэффициент обеспеченности собственными средствами, рассчитываемый как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия.

Ко.с.o.с = собств.оборотные средства = стр.380 – стр. 080 ;(1.7 )
Текущие активы стр.260 + стр.270

Нормативное значение этого коэффициента принимается не ниже 0,1 [2].
Для определения типа финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования.
Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «запасы» раздела II актива баланса.
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателей:
1 Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (раздел I пассива баланса) и необоротными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует собственный оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии организации. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств выглядит так:

СОС = р I П – р.I А, ( 1.8 )

где р I П - раздел I пассива баланса «Собственный капитал»;
р.I А - раздел I актива баланса «Необоротные активы».

  1. Наличие собственных и долгосрочные заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = СОС + р III П, ( 1.9 )

где р III П - раздел III пассива баланса «Долгосрочные обязательства».

  1. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) – строка 500 раздела IV пассива баланса «Краткосрочные кредиты банков»:

ОИ = СД+ стр.500 р. IV П. ( 1.10 )

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±СОС = СОС – З ( 1.11 )

Где З – запасы (стр.100+стр.110+стр.120+стр.130+стр.140) р. II актива баланса;
б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
±СД = СД – З; ( 1.12 )
в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:
±ОИ = ОИ – З. ( 1.13 )
Далее проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по нижеприведенной схеме:

Таблица 1.1 – Типы финансовой устойчивости предприятия


Возможные варианты

±СОС

±СД

±ОИ

Тип финансовой устойчивости

1

+

+

+

Абсолютная устойчивость

2

-

+

+

Нормальная устойчивость

3

-

-

+

Неустойчивое финансовое состояние

4

-

-

-

Кризисное финансовое состояние

Примечание:«-» - платежный недостаток, «+» - платежный излишек[ 8].
Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.
Нормальная устойчивость финансового состояния, когда предприятие оптимально использует и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.
Кризисное финансовое положение - это грань банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженностей и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.



 
« Управление реальными инвестициями   Черепно-мозкові травми, сифіліс, реактивні стани - судова психіатрія »